Nowa logika wartości w fuzjach i przejęciach

autor zdjęcia: mat. pras.

źródło: Rzeczpospolita

Międzynarodowe przejęcia stały się bardziej złożone operacyjnie.

Przez lata jednym z kluczowych uzasadnień dla transakcji na rynku fuzji i przejęć była logika skali – większy w efekcie podmiot miał mieć również większą siłę rynkową czy atrakcyjną wartość. Dziś otoczenie jest dużo bardziej wymagające. W warunkach wolniejszego wzrostu gospodarczego, wyższych kosztów finansowania i rosnącej konkurencji ambicją przejęć rzadziej jest sama ekspansja, a często pojawia się również chęć rozwiązania konkretnego wyzwania biznesowego.

Może chodzić o szybsze pozyskanie kompetencji, technologii, klientów czy rozbudowę kanałów sprzedaży, których rozwijanie organicznie zajęłoby lata. Liczy się nie sama skala przejmowanej firmy, ale to, czy transakcja wzmacnia pozycję rynkową, poprawia efektywność, czy odporność biznesu. Na rynku jest więc mniej miejsca na przejęcia realizowane wyłącznie „dla wzrostu”, a więcej na transakcje wynikające z chęci realizacji konkretnej logiki strategicznej.

Skala już nie wystarcza

Widać to szczególnie w strategiach buy-and-build,...